行业热点 | 【专题报告2-车灯行业篇】国外车灯巨头发展史摘要：追溯全球车灯龙头历史，伴随世界汽车工业的发展，欧洲诞生了世界上最早的一批车灯企业（海拉、法雷奥）并且延续至今，引领车灯技术从卤素到氙气到LED直至激光大灯的升级；二战结束后，随着日本汽车工业崛起及欧美技术合作，在20世纪50年代后期，车灯技术逐渐在日本发展起来，早期的小糸和斯坦雷开始量产汽车全玻璃制密封光束前照灯，之后日本车灯技术日益成熟，在全球范围内迅速扩张。与欧洲巨头企业相比（海拉、法雷奥车灯业务占比都在50%以内），日本车灯企业更为专注（小糸、斯坦雷车灯业务占比80%以上），这也符合日本汽车工业一贯的极致化特征（类比汽车玻璃）。 日本小糸，丰田参股的全球车灯龙头 日本小糸制作所1936年成立，是全球车灯市场的绝对龙头。日本小糸是为数不多的专营主业的全球零部件龙头（专营车灯），车灯业务全球市占率26%，业务范围遍布欧亚美。2018财年车灯营收523亿人民币，近五年车灯业务营收CAGR为12%。小糸的最大股东是丰田（20%参股），2016财年（3月止）面向丰田的销售额比例为17.3%。 全球布局方面，1983年小糸在美国伊利诺伊州成立北美车灯公司，1986年成立泰国公司，1996年合并英国公司，1997年成立印度公司，2001年成立捷克公司，2004年成立比利时公司，2010年成立印尼公司，2012年成立墨西哥公司，2017年成立巴西公司。 中国布局方面，1988年小糸在台湾出资成立合资公司“大亿交通工业制造股份有限公司”。1989年在中国大陆成立合资公司“上海小糸车灯有限公司”（现合并子公司），2005、2014年先后在中国成立广州小糸、湖北小糸。2017年转让了其持有的上海小糸车灯45%的股份。
法国法雷奥，收购日本市光 法国法雷奥1923年成立，从事汽车、卡车用零部件、系统及模块的设计开发、生产和销售。主要股东是投资公司Lazard Asset Management LLC（占比5.06%）。法雷奥业务范围较广，包含车灯业务的一级分类业务Visibility Systems营收占比28% （2016财年364亿人民币），近五年车灯业务营收CAGR为12%，当前法雷奥车灯全球市占率17%。 全球布局方面，2016年成立法雷奥西门子电动汽车公司（法雷奥50%，德国西门子公司50%），2017年法雷奥进一步收购日本领先的照明企业市光工业（目前持有市光工业55%股权，市光2012年车灯全球市占率7%）。 中国布局方面，2012年法雷奥和市光工业合资成立法雷奥市光控股有限公司（法雷奥85%，市光15%），将中国车灯业务子公司并入该统筹公司，2017年，法雷奥在中国华中地区最大的研发中心“法雷奥中国技术中心”开业。
德国海拉，近年来集中汽车电子业务扩张 德国海拉1899年成立，全称HELLA KGaA Hueck & Co.（海拉胡克），是一个全球性独立的家族企业，海拉胡克60%的股份为该家族股东持有，剩余的40%是流通股。海拉主业开发和生产汽车照明设备和电子设备的零部件和系统，车灯业务全球市占率14%。2017财年公司总营收527亿人民币，近五年总营收CAGR为6%，包含车灯业务的一级分类业务Automotive营收占比76%（2014年财年有细分车灯业务分类，在总营收中占比42%）。 全球布局方面，1992年海拉在捷克成立东欧首个生产基地，1996年通过中国、韩国、巴西的合资公司扩大业务，2000年美国公司开始运作，2002年在澳大利亚和斯坦雷成立合资公司。近年来公司的全球扩张集中在汽车电子部件（EPS和ECU等），车灯方面的运作较少。
中国布局方面，1996年海拉在长春和上海成立了两家合资企业，2003年海拉北京三立合资公司成立，2012年海拉与一汽富维成立合资公司（富维海拉，一汽富维占比51%，2016年实现首度扭亏，净利润2273万元）。2017年，其合资公司北京海纳川海拉车灯有限公司的天津新工厂正式投产。
图1：海拉在中国发展历程 日本斯坦雷，本田参股，专注车灯主业 日本斯坦雷1920年成立，主要股东是State Street Bank and Trust Company（持股6.07%）。公司是汽车车灯和发光二级管(LED)的大型产销商，2018年财年（截至18年3月底）总营收272亿人民币，其中车灯业务营收占比81%。车灯业务全球市占率11%，近五年车灯业务营收CAGR为14%。 全球布局方面，1997年成立越南公司，1998年成立德国公司，2000年成立美国公司，2001年先后成立英国、匈牙利和印尼公司，2005年成立韩国公司，2009年成立巴西公司，2011年成立印度公司，2013年成立墨西哥公司。
中国布局方面，斯坦雷业务范围遍布中国各大城市，主要集中在东部、中部地区。斯坦雷先后于1995、1996、2001、2002、2011年成立天津、上海、苏州、广州、深圳、武汉的斯坦雷电气有限公司，并在1995年成立重庆华渝斯坦雷灯具有限公司。
图2：日本斯坦雷在中国的股权结构 韩国三立：斯坦雷持股，合资合作通用、德尔福、海拉 韩国三立1954年成立，主要股东是公司管理层（Lee, Sung Yeop持股24%），同时斯坦雷持股5%。公司是汽车车灯、底盘零部件（档位操作系统等）、车镜等的供应商，2017年财年总营收91亿人民币，其中车灯业务营收占比52%，近五年车灯业务营收CAGR为5%。。车灯业务韩国市占率45%，全球市占率3%。 全球布局方面，1981年合作日本斯坦雷，1986年合资通用，1995年合资德尔福，2002年合资海拉，2003年美国成立两家公司，2006年成立斯洛伐克公司，2009年成立奥地利公司，2012年成立波兰公司，2014年成立泰国公司，2015年成立巴西公司，2017年成立印度公司。 中国布局方面，公司业务范围遍布上海、北京、湖北、山东和重庆。2002、2003年在中国分别成立上海三立汇众和北京三立车灯，2004年在中国十堰成立东风三立，2005年在烟台成立车灯公司，2017年在重庆成立秦川三立。
意大利玛涅蒂马瑞利，隶属菲亚特的车灯配套商 马瑞利集团（Magneti Marelli）是世界500强意大利菲亚特汽车集团(FIAT GROUP)成员之一，1919年成立，总部位于意大利（米兰市科尔贝塔），是一家在汽车工业领域，从事汽车零件、系统和组件的研发、设计与生产的跨国集团公司，在汽车零部件和高技术系统设计与制造领域处于领先地位。业务范围包括：照明系统(前、后照明系统)、动力总成系统(汽油、柴油和多燃料发动机的控制系统;Selespeed手自一体变速箱控制系统)、电子系统(组合仪表;车载信息系统(info-telematic system)、悬挂系统(悬架系统;减振器)、排气系统和赛车、以及售后服务(SAS)。2016年集团营业额为79亿欧元，拥有约4.3万名员工，85个生产基地和15个研发中心，集团在20个国家设有分支机构。 汽车照明部（Automotive Lighting）是马瑞利集团的一个部门，成立于1999 年，前身为博世股份有限公司与马瑞利股份有限公司的合资公司，双方当时各持股百分之五十。2001 年，汽车车灯公司与Seima 集团(一家生产后车灯的领军企业)重组，并于2003 年收购了博世公司所持股份，成为一家独资企业。马瑞利集团车灯公司专业从事汽车车灯技术领域的产品研究、开发、生产和销售，包括前灯、后灯、雾灯、前灯清洗系统、水平调节系统，电子零部件及与高位刹车灯。 马瑞利集团车灯公司于1991 年率先发行氙气灯，引领前灯技术进入一个新境界。 2003 年，车灯公司首次在汽车上安装了动态调节灯，向自适应前照系统(AFS)跨进了一大步。2005 年车灯公司开始首次大批量生产采用发光二极管(LED)技术的后灯。
文章转载自IFAL公众号
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