行业热点 | 【专题报告1-车灯行业篇】国外群雄割据，国内“一超多强”摘要：纵观全球车灯行业，市场呈现寡头垄断的竞争格局，且区域性质明显。五大车灯厂：日本小糸（Koito）、法国法雷奥（Valeo）、玛涅蒂马瑞利（Automotive Lighting），德国海拉（Hella）、日本斯坦雷（Stanley）分别占据欧洲、北美及日本市场。反观国内市场多年维持”一超多强“的竞争格局，其中“一超”指的是华域视觉（原上海小糸），“多强”指广州小糸（日资）、广州斯坦雷（广汽集团零部件和本田技研合资）、长春海拉（德资）、湖北法雷奥（法资）等外资企业和星宇股份为代表的规模较大的内资企业。目前，我国车灯行业仍然处于成长阶段，市场份额更为分散。 全球车灯行业呈现寡头垄断的竞争格局 前五大车灯厂商占据了85%的全球市场，其他多数小散供应商分食15%的份额。五大多头分别是日本小糸（Koito）、法国法雷奥（Valeo）、玛涅蒂马瑞利（Automotive Lighting），德国海拉（Hella）、日本斯坦雷（Stanley），其中日本小糸占据了26%的全球车灯市场，同时份额呈现出提升趋势（2011年15%，15年26%），主要挤压了法雷奥的份额。
图1：2015年全球车灯竞争格局
图2：2011年全球车灯竞争格局 纵向来看，日系车灯企业份额提升，欧系车灯企业份额下降 2011-2015年间，日本小糸成长迅速，从11年的15%的全球市占率提升到15年的26%；玛涅蒂马瑞利和海拉份额稳中微降，法雷奥车灯份额下降较为显著，从2011年的21%下滑至2015年的17%。主要原因是近年来亚洲车市高速成长，主要市场位于亚洲和北美的日本小糸份额快速提升。
全球汽车灯具行业的竞争带有明显的地域性质 法雷奥、玛涅蒂马瑞利、海拉三家欧洲企业主要为欧洲整车制造商提供零部件，主要业务分布在欧洲；小糸、斯坦雷两家日本企业主要为日本整车制造企业配套，主要业务分布在亚洲，北美也是其优势区域。 北美端：北美基本没有领先的本土车灯企业（原伟世通的车灯业务也于2013年被印度车灯企业Varroc收购），当前北美以日本和欧洲车灯企业为主，近年来在北美的日本车灯企业市占率有提升趋势，而相应的德国海拉、法国法雷奥车灯市场份额下滑较多。
图4:2015年北美车灯竞争格局
图5：2011年北美车灯竞争格局 欧洲端：欧洲以欧洲本土车灯企业为主，2015年德国海拉、法国法雷奥、意大利玛涅蒂马瑞利三强市占率共计93%，基本瓜分欧洲市场，且三强占比较为均衡。
图6:2015年欧洲车灯竞争格局
图7:2015年欧洲车灯竞争格局 日本端：日本市场以日本本土企业为主，小糸、斯坦雷、市光（原日本企业，2017年被法雷奥收购）三强瓜分日本97%的车灯市场，其中日本小糸是日本国内龙头，2015年市占率62%遥遥领先（2011年市占率37%），其余的斯坦雷和市光市占率逐渐被挤压。
图8:2015年日本车灯竞争格局
图9:2015年日本车灯竞争格局 韩国端：韩国市场以韩国本土企业为主，主要是韩国现代和韩国三立，分别占据韩国车灯市场半壁江山。
图10:2015年韩国车灯竞争格局
图11:2015年韩国车灯竞争格局 国内车灯市场多年来维持“一超多强”的竞争格局 其中“一超”指的是华域视觉（原上海小糸）。上海小糸于1989 年4 月注册成立，中方股东为上海汽车工业（集团）总公司控制的上海华域汽车系统股份有限公司，日方股东为株式会社小糸制作所和丰田通商株式会社，2017年9月，华域汽车收购日本小糸和丰田通商持有的45%和5%股权，自此上海小糸成为华域全资子公司（更名华域视觉，2018年3月1日起并表）。华域视觉多年来一直是国内车灯行业龙头（体量最大），市占率超20%，2016年总资产52.03亿元，营业收入98.25亿元，归母净利润4.06亿元；2017年1-7月营业收入为70.32亿元，归母净利润2.93亿元。主要客户包括上汽大众、上汽通用、一汽大众、长安集团、上汽乘用车、东风日产等。“多强”指广州小糸（日资）、广州斯坦雷（广汽集团零部件和本田技研合资）、长春海拉（德资）、湖北法雷奥（法资）等外资企业和星宇股份为代表的规模较大的内资企业。 国内市场车灯份额分布较全球来说更为分散 中国汽车车灯行业不属于限制投资的行业，属于竞争较为充分、市场化程度较高的行业，2000年以来国内汽车市场的“黄金十年”也催生了一系列本土车灯企业，和欧美日已经形成的较为稳定的车灯市场格局相比，我国车灯行业仍然处于成长阶段，市场份额更为分散。以最新的中国汽车工业年鉴数据测算，2015年国内车灯企业CR5接近50%，剩余众多小微车灯企业瓜分半壁市场。
国内主流车灯供应商基本完成合资及主流自主客户瓜分 1）国内核心车灯总成供应商有华域视觉、广州小系、湖北法雷奥和星宇股份，主要为国内合资车企和主流自主品牌提供服务，其中小糸系（华域视觉、广州小糸、湖北小糸）主要配套上汽（通用、大众及荣威）、长安（福特）、广汽等，供应主流美系、日系、部分德系及自主品牌；海拉主要配套大众（偏高配）、奥迪及奔驰等德系车型；星宇主要配套大众（中低配）、丰田、广汽、奇瑞等，供应主流德系、日系、部分自主和美系等。 2）而安瑞车灯、江苏常诚、江苏彤明和谊善车灯等主要为国内自主品牌——吉利、众泰和猎豹等提供车灯。 3）除此之外，部分车企仍然主要使用自有的车灯厂（比如长城汽车、比亚迪等）。
区域布局上，车灯企业通常在整车厂周围生产配套，华东、华北地区产量各占到30%左右。由于目前星宇最核心客户一汽大众（收入占比超40%）核心产能布局东北、华东和华南（新基地），星宇当前最主要的销售区域在东北和华东地区，伴随一汽大众佛山基地的投产，后续星宇在华南地区的销量占比有望提升。
国内：2015年星宇车灯营收超越广州斯坦雷，仅次于小糸系 国内方面，星宇股份是最大的内资汽车灯具总成生产企业，目前主要竞争对手为上海小糸、广州小糸、广州斯坦雷、长春海拉、湖北法雷奥等外资/合资汽车灯具制造企业。根据《中国汽车工业年鉴》资料显示，以2015年主营业务收入计，星宇股份仅次于上海小糸、广州小糸（基于2016年中国汽车工业年鉴已有数据），且2015年星宇主业收入超越广州斯坦雷（2008年尚低于广州斯坦雷，广州斯坦雷多年来一直是行业内销售收入仅次于上海小糸的企业）。
我国车灯行业已经形成了“一超多强”的竞争格局 “一超”是上海小糸车灯有限公司，其主要为一汽大众、上汽大众、上汽通用等大型整车生产企业配套，其市场份额领先于其他企业，显现明显的竞争优势。“多强”指广州斯坦雷、长春海拉、湖北法雷奥等外资企业和常州星宇为代表的规模较大的内资企业。 文章转载自IFAL公众号
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